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图5：国债价格影响因素关系图资料来源：瑞达研究院第二部分：2019年展望——抽丝剥茧，国债影响因素综合分析2.1利率传导途径分析“经济基本面——货币政策——资金面/金融监管——利率——国债价格”这一传导途径在国债价格的形成当中，起到决定性因素，决定国债价格长期走势。本节将对这一传导途径当中的各个关键节点进行分析。

在光伏方面，我国光伏发电市场也总体稳健，截止到今年9月份，我国光伏发电累计装机达到16474万千瓦（光伏电站11794万千瓦，分布式光伏4680万千瓦）。在此背后，今年前三季度，我国光伏发电新增装机3454万千瓦，其中光伏电站新增1740万千瓦，同比减少37%，分布式光伏则新增1714万千瓦，同比增长12%。

现货方面：据SMM报道，6月13日上海成交集中14530-14540元/吨，对当月贴水20元/吨至平水，对隔月合约贴水110-100元/吨，无锡成交集中14530-14540元/吨，杭州成交集中14560-14580元/吨。期铝大跌，现货对当月贴水收窄，但对隔月贴水维稳，持货商出货稳定，中间商观望情绪浓厚，仅少量贸易商接现货交长单，下游企业维持按需采购，整体成交维持较差状态。

随后，记者在一位知情人士的指引下找到了“盈轩”，该栋楼大约有9层，和其他楼栋门口标着“明轩”、“逸轩”等字样不同的是，该栋楼的门口并未标明“盈轩”字样。当记者以赫明投资业务来往方身份询问现场人士时，一位知情人士向记者表示：“盈轩一整栋楼都是他们夫妇的，开玛莎拉蒂，整栋楼就住着他们父母，大约七八十岁的年纪，刘红雯和她老公常年在香港，偶尔回来，我们一年顶多也就见到四五次，上一次见还是‘五一’的时候”。“不要说是你，我们都进不去。这里整个小区、物业、停车场都是冼伟的。”该人士称。

风电竞价预示平价上网已经来临今年，风电行业也迎来了《国家能源局关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》（下简称《通知》）及《风电项目竞争配置指导方案（试行）》两项新政，《通知》要求，新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。这意味着，风电标杆上网电价时代的告终，风电平价上网已经到来。

图16：银行间债券回购利率资料来源：Wind资讯，瑞达研究院图17：主要期限国债到期收益率资料来源：Wind资讯，瑞达研究院图18：2018年公开市场净投放（亿元）资料来源：Wind资讯，瑞达研究院图19：存贷款利率与存款准备金率调整资料来源：Wind资讯，瑞达研究院